Il Consiglio per la stabilità finanziaria (FSB), un organismo di vigilanza finanziaria globale con sede presso la Banca dei Regolamenti Internazionali, ha avvertito martedì che le stablecoin denominate in valuta estera possono comportare rischi per la stabilità finanziaria e macroeconomica delle economie dei mercati emergenti e in via di sviluppo.
Nel suo rapporto annuale per il 2025, l'FSB ha affermato che le stablecoin denominate in dollari statunitensi che circolano in più giurisdizioni comportano rischi “potenzialmente più gravi” per la stabilità finanziaria delle economie emergenti.
Il rapporto afferma che tali rischi possono includere la sostituzione della valuta, un uso ridotto dei sistemi di pagamento nazionali, una minore efficacia della politica monetaria nazionale, pressioni sulle risorse fiscali e l'elusione delle misure sui flussi di capitale.
L'FSB ha affermato che rimane necessario che i legislatori valutino come si sviluppa il settore delle stablecoin al fine di comprendere e rispondere alle vulnerabilità relative alla liquidità, al rischio operativo e alle interconnessioni con il sistema finanziario più ampio.
Il rapporto si basa sul quadro normativo globale dell'FSB del 2023 per le attività relative alle cripto-attività e gli accordi globali sulle stablecoin, che il consiglio ha rivisto nel 2025 e ha affermato che presenta ancora significative lacune e incongruenze nell'attuazione.
L'FSB è stato istituito nell'aprile 2009 come successore del Forum sulla stabilità finanziaria. È stato creato dalle economie del G20 dopo la crisi finanziaria del 2008 per rafforzare i sistemi finanziari globali.
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Stablecoin, impiego concreto limitato
Secondo quanto riportato nel rapporto dell'FSB, le criptovalute e le stablecoin non sono ancora state adottate in contesti economici reali quali i pagamenti.
“Nonostante la crescita registrata in questi mercati negli ultimi anni, le criptovalute e le stablecoin non sono ancora ampiamente utilizzate nei servizi finanziari a sostegno dell’economia reale.”
Il rapporto afferma che le stablecoin possono offrire dei vantaggi, ma aggiunge che le autorità dovrebbero continuare a monitorare le vulnerabilità legate alle interconnessioni, alla liquidità e ai rischi operativi, dato che i collegamenti con i principali mercati e istituzioni finanziarie sono in aumento.
L'FSB ha inoltre individuato altre aree prioritarie per il 2026, tra cui l'innovazione digitale relativa alle criptovalute e il monitoraggio delle vulnerabilità delle stablecoin.
Altri punti chiave hanno riguardato il monitoraggio delle vulnerabilità legate al credito privato, all'intermediazione finanziaria non bancaria, ai pagamenti transfrontalieri e l'attuazione di misure aggiuntive relative alla preparazione alle crisi e alla modernizzazione normativa.
