Le stablecoin non sono credibili per i pagamenti su larga scala, afferma il capo della BRI

La Banca dei regolamenti internazionali rinnova le sue critiche alle stablecoin, mettendo in dubbio la loro credibilità come denaro per l'uso quotidiano mentre i governi di tutto il mondo costruiscono quadri normativi per questi token.

Il direttore generale della BRI Pablo Hernández de Cos, candidato a succedere l'anno prossimo a Christine Lagarde, presidente della Banca centrale europea, ha sostenuto che le stablecoin non funzionano in modo credibile come mezzo di pagamento su larga scala. I depositi bancari tokenizzati offrono un'alternativa più solida, ha dichiarato, secondo quanto riportato venerdì da Reuters.

«I depositi tokenizzati offrono una via più diretta per sfruttare la tokenizzazione preservando al contempo le fondamenta del sistema monetario», ha dichiarato de Cos.

Le dichiarazioni arrivano mentre le autorità di regolamentazione di tutto il mondo affrontano la diffusione delle stablecoin e un nuovo studio del Financial Stability Institute (FSI), collegato alla BRI, mostra differenze significative nel modo in cui i principali mercati regolamentano gli emittenti di stablecoin.

Le stablecoin potrebbero ridurre i costi di indebitamento dei governi

Hernández de Cos ha riconosciuto che le stablecoin potrebbero ridurre i costi di indebitamento dei governi, un'argomentazione avanzata anche da Scott Bessent, segretario al Tesoro degli Stati Uniti.

Ma per i consumatori l'effetto potrebbe avere anche il suo rovescio della medaglia. Se i clienti trasferissero i depositi bancari nelle stablecoin, le banche potrebbero dover affrontare costi di finanziamento più elevati e trasferire tali spese a famiglie e imprese attraverso tassi di indebitamento più alti, ha dichiarato Hernández de Cos.

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Ha inoltre evidenziato la limitata interoperabilità tra le piattaforme di stablecoin e le difficoltà nell'applicare in modo coerente i controlli antiriciclaggio. La crescente diffusione al di fuori degli Stati Uniti delle stablecoin ancorate al dollaro USA potrebbe inoltre minare la sovranità monetaria e indebolire la politica monetaria interna, ha dichiarato.

Gli emittenti di stablecoin sono soggetti a norme diverse in tutto il mondo

Lo studio dell'FSI, pubblicato giovedì, ha confrontato le normative sulle stablecoin negli Stati Uniti, nell'Unione europea, nel Regno Unito, a Hong Kong e a Singapore, rilevando differenze sostanziali riguardo agli enti autorizzati a emettere stablecoin e alle altre attività commerciali che possono svolgere.

Gli Stati Uniti e Singapore adottano approcci relativamente restrittivi nei confronti degli emittenti non bancari. In base al GENIUS Act statunitense, attività di prestito, staking, trading per conto proprio e custodia di criptoasset di terzi generalmente non rientrano tra quelle consentite agli emittenti di stablecoin di pagamento.

Regole per gli emittenti di stablecoin nei principali mercati. Fonte: BIS

Hong Kong, il Regno Unito e l’UE adottano un approccio meno restrittivo, consentendo alcune attività aggiuntive previa autorizzazione separata, consenso delle autorità di regolamentazione o altre autorizzazioni applicabili.

I ricercatori hanno inoltre rilevato che le restrizioni in tutte e cinque le giurisdizioni si applicano all’entità emittente e non al gruppo societario più ampio; ciò significa che altri membri del gruppo possono svolgere attività che l’emittente della stablecoin non può svolgere.

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