“Picco di calma” su Bitcoin mette in discussione maggior parte delle stime su minimo di mercato

Una nuova ricerca di Galaxy Digital suggerisce che il minimo del ciclo di Bitcoin potrebbe formarsi a livelli di prezzo più elevati rispetto ai precedenti mercati ribassisti, a causa dell'assenza di speculazione. L'analisi colloca il potenziale minimo tra i 62.000$ e il prezzo realizzato dalla rete, pari a 53.600$.

Il responsabile della ricerca di Galaxy, Alex Thorn, ha analizzato ogni massimo e minimo del ciclo di Bitcoin e ha osservato che il ciclo quadriennale continua a seguire da vicino la tempistica storica di BTC. I cali dal picco al minimo si sono costantemente ridotti nel corso dei cicli di mercato, passando dall'85% e dall'84% dei periodi precedenti al 77% nel 2022 e al 51% nel 2026.

Analisi dei massimi e dei minimi del ciclo quadriennale di Bitcoin. Fonte: Galaxy Research/X

Thorn ha sostenuto che il picco raggiunto da Bitcoin nell'ottobre 2025 si è discostato dai massimi dei cicli precedenti. Solo due degli undici indicatori tradizionali di massimo hanno fatto scattare un segnale, mentre l'indicatore Pi Cycle Top, ampiamente seguito, non si è attivato per la prima volta. Il rapporto MVRV di Bitcoin, che mette a confronto il valore di mercato con il valore realizzato, ha raggiunto un picco di 2,29, rispetto ai valori compresi tra 2,93 e 5,91 registrati nei cicli precedenti. L'analista ha affermato:

«Il punto chiave: un massimo contenuto ALZA il livello minimo. Poiché il massimo raggiunto a ottobre è stato così modesto, il costo di acquisto della rete si attesta al 43,7% del massimo storico, contro il ~34%, il 21% e il 17% dei cicli precedenti.»

Il rapporto ha inoltre rilevato che mancano ancora diversi segnali chiave di raggiungimento del minimo. Finora si sono attivati solo quattro dei tredici indicatori, mentre la maggior parte dei segnali più evidenti deve ancora manifestarsi.

Elenco degli indicatori del minimo del ciclo di BTC. Fonte: Galaxy Research/X

Anche i dati storici suggeriscono la possibilità che il minimo sia ormai prossimo. I minimi dei cicli precedenti si sono formati all'incirca 12-13 mesi dopo il picco di mercato, mentre l'attuale fase di ribasso dura ormai da circa otto mesi.

Thorn ha sottolineato che, sulla base dell'attuale costo di acquisto di 53.600$, Galaxy stima un intervallo minimo di riferimento compreso tra 40.000$ e 46.000$. Uno “scenario di crollo” più profondo indica 30.000-37.000$, mentre un calo meno marcato potrebbe attestarsi intorno ai 51.000-54.000$. Nonostante queste ipotesi, Thorn avverte anche che:

«Il problema è che il livello minimo può variare. Il costo di acquisto è un fattore che si autoalimenta. In caso di vero e proprio panico, le monete vengono vendute in perdita, facendo scendere la media. Un calo del costo di acquisto del 10-30% fa scendere il livello minimo implicito da circa 40.000$ a 28.000$.»

Intervallo minimo di Bitcoin basato su analisi dei prezzi realizzati. Fonte: Galaxy Research

Domanda di Bitcoin continua a registrare trend ribassista: CryptoQuant

L'analisi on-chain di CryptoQuant attualmente colloca Bitcoin in una fascia di valutazione storicamente associata ai minimi dei principali mercati ribassisti. BTC è stato recentemente scambiato a circa 59.000$, il che lo colloca all'incirca al 9% sopra il suo prezzo realizzato di 53.600$.

Fascia di valore Bitcoin basata su fasce di prezzo realizzato. Fonte: CryptoQuant

I minimi dei cicli precedenti, compresa la correzione del novembre 2022 innescata da FTX, si sono formati al livello del prezzo realizzato o leggermente al di sotto di esso, suggerendo che l'intervallo di minimo potrebbe nuovamente scendere al di sotto del costo di acquisto di 53.600$ e sovrapporsi alla proiezione di base di Galaxy, compresa tra 46.000$ e 40.000$.

I dati sulla domanda dipingono un quadro più cauto. CryptoQuant ha riportato un calo settimanale complessivo di 652.000 BTC tra la domanda speculativa di futures e la domanda spot apparente, segnando la contrazione più marcata dal gennaio 2022. Anche l'indicatore della domanda a un anno della società è diventato negativo, segnalando un numero di acquirenti di BTC inferiore rispetto a un anno fa.