Bitcoin è troppo volatile per rischiare di affidargli la pensione?

Accumuli sats. Fai yield farming e preferiresti vendere la tua auto piuttosto che separarti dai tuoi BTC. Ma significa che dovresti affidare i tuoi anni d’oro a Bitcoin?

Molti professionisti del settore pensionistico, come il professore di finanza del MIT Jonathan Parker, affermano che esiste un livello ottimale di esposizione alle criptovalute in un portafoglio pensionistico diversificato:

«Sì, zero».

Parker, la cui ricerca spazia dalla scelta del portafoglio alla finanza personale e pensionistica, fino a Bitcoin, è insolitamente diretto riguardo al posto della criptovaluta. Ma è un’opinione condivisa dal cittadino medio.

Un recente sondaggio del National Institute on Retirement Security ha rilevato che il 77% degli americani considera rischiose le criptovalute nei piani pensionistici aziendali.

Tuttavia, negli ultimi anni regolatori e società d’investimento hanno gradualmente aperto la porta a una maggiore esposizione alle criptovalute nei risparmi pensionistici.

BlackRock, ad esempio, afferma che un'allocazione dell'1%-2% in Bitcoin può essere ragionevole per un portafoglio diversificato, quando gli investitori possono tollerare il rischio, mentre Fidelity afferma che allocazioni del 2%-5% potrebbero migliorare i risultati pensionistici. Una posizione più contenuta consente agli investitori di beneficiare della volatilità di Bitcoin limitando al contempo il ribasso.

Ma c’è una domanda più interessante del chiedersi se le criptovalute siano troppo rischiose in astratto.

Si può essere convinti sostenitori del fatto che Bitcoin sia la forma definitiva di moneta solida, o che Ether sarà il futuro della finanza, e decidere comunque che i propri risparmi pensionistici stiano meglio senza di esso?

Bitcoin si sta già facendo strada nei portafogli pensionistici

Ryan Firth è il fondatore di Mercer Street Personal Financial Services, un consulente finanziario specializzato in asset digitali. Considera Bitcoin un asset che può rientrare in un portafoglio convenzionale, anziché una scommessa pensionistica autonoma. Secondo lui, BTC può potenzialmente sostituire una parte dell’esposizione azionaria invece di essere semplicemente aggiunto al portafoglio. Ha dichiarato a Magazine:

«Bitcoin offre un potenziale di rendimento superiore rispetto alle azioni, ma con maggiore volatilità».

Gli americani hanno opinioni contrastanti sulle criptovalute nei piani pensionistici. Fonte: National Institute on Retirement Security

Afferma che la sua regola generale è che gli asset crypto non dovrebbero rappresentare più del 5% degli asset investibili, aggiungendo:

«L’approccio conservativo consiste nell’investire solo quanto si è disposti potenzialmente a perdere».

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I fondi pensione stanno assumendo posizioni in prima persona

La persona media potrebbe pensare che il settore delle crypto sia troppo rischioso, ma gli investitori istituzionali lo considerano un’opportunità.

I documenti pubblici mostrano fondi pensione e altri grandi investitori detenere ETF spot su Bitcoin regolamentati, mentre altri hanno ottenuto esposizione attraverso società quotate strettamente legate al settore.

CalPERS, per esempio, il più grande fondo pensione pubblico degli Stati Uniti, ha rivelato un investimento in Strategy, il maggiore detentore aziendale di una tesoreria in Bitcoin, come parte del proprio portafoglio azionario pubblico orientato agli indici.

CalSTRS è il più grande fondo pensione riservato agli educatori. Sebbene abbia dichiarato a Magazine di non aver effettuato investimenti diretti in criptovalute, ha investito in società che «alcuni potrebbero considerare aziende crypto», come Coinbase, «una società quotata che gestisce una piattaforma di exchange di criptovalute».

La differenza è che gli investitori istituzionali cercano di ottenere esposizione alla crescita del settore delle crypto, anziché rendere Bitcoin un asset pensionistico fondamentale.

Il tuo portafoglio pensionistico ha un solo compito, che Bitcoin non ha

I frequenti ribassi di Bitcoin e i mercati ribassisti della durata di un anno lo rendono un asset difficile da detenere per chi si avvicina alla pensione o è già in pensione.

BlackRock raccomanda un’allocazione in Bitcoin fino al 2%, qualora gli investitori siano in grado di tollerare il rischio. Fonte: BlackRock

Quando sei giovane, un ribasso è solo un breve intervallo all’interno di una tendenza rialzista più ampia. Quando sei in pensione, spendere risparmi pensionistici il cui valore è diminuito significativamente amplifica notevolmente il danno.

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Bill Bengen, il consulente finanziario e ricercatore il cui lavoro ha dato origine alla regola del prelievo pensionistico del 4%, ampiamente citata, afferma che la conservazione del capitale dovrebbe essere la «priorità principale» dei portafogli pensionistici.

Ha dichiarato a Magazine che, sebbene gli asset volatili come Bitcoin «possano essere utili», raccomanda di limitarli a non più del 5% di un portafoglio pensionistico per «contribuire a evitare un disastro».

Firth afferma che la domanda non è semplicemente se Bitcoin si riprenderà, ma se gli investitori possono permettersi di aspettare così a lungo:

«Resteranno investiti ed eviteranno una reazione istintiva quando i prezzi inevitabilmente scenderanno? [...] E se le crypto andassero a zero? In che modo questo sconvolgerebbe i loro piani e qual è il loro piano di riserva?»

E se la tua tesi d’investimento fosse sbagliata?

Questa domanda ha sfiorato la mente persino del più convinto HODLer di Bitcoin: quanto del tuo futuro dovrebbe dipendere dal fatto che una singola tesi d’investimento sia corretta?

Un quadro ipotetico di allocazione per chi vuole investire in Bitcoin. Fonte: Fidelity

Cosa succede se non hai semplicemente sprecato il lavoro di una vita, ma anche il tuo fondo pensione, se Bitcoin fosse vittima di attacchi quantistici o se venisse inventato qualcosa di migliore di Bitcoin.

Bengen afferma che molte persone ritengono che l’IA sia in una bolla.

«Le bolle prima o poi scoppiano. Lo stesso si potrebbe dire di Bitcoin».

Il problema riguarda chiunque costruisca un portafoglio pensionistico intorno a un investimento sostenuto da una forte convinzione, poiché la convinzione non elimina la possibilità di sbagliarsi.

Parker afferma che gli investitori non dovrebbero detenere liquidità nei conti pensionistici, né liquidità digitale peer-to-peer.

«Le valute servono per effettuare transazioni, non per investire. Bitcoin non fa eccezione. Le persone dovrebbero investire in asset reali che paghino interessi, cedole o dividendi».

Afferma che gli investitori che desiderano esporsi al successo o al fallimento del settore crypto dovrebbero possedere azioni o debito di società che generano ricavi da tale settore, anziché detenere direttamente Bitcoin.

Puoi credere nelle crypto senza scommettere su di esse la tua pensione

Se i tuoi risparmi pensionistici non sono investiti in Bitcoin, questo non ti rende meno impegnato nella sua crescita a lungo termine.

Non devi scegliere tra credere che le crypto siano il futuro e considerarle una scommessa speculativa senza posto in un portafoglio serio, come consiglia Firth:

«Non deve essere una scelta tutto o niente».

Puoi comunque credere che le crypto cambieranno il mondo, senza fare dipendere la tua pensione dal fatto di avere ragione.

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