La vendita dei token ARC di Circle sostiene gli utili mentre i rendimenti più bassi pesano sui ricavi da USDC

L’espansione di Circle oltre le stablecoin ha fornito la spinta maggiore agli utili del terzo trimestre, poiché la società ha contabilizzato 182 milioni di dollari di ricavi dalla prevendita dei token ARC, contribuendo a compensare il calo dei proventi dalle riserve a garanzia della sua stablecoin di punta, USDC.

La società ha riferito utili diluiti per azione di 0,84 dollari, in aumento rispetto agli 0,64 dollari dell’anno precedente e il doppio delle aspettative degli analisti, pari a 0,42 dollari. I ricavi totali e i proventi dalle riserve sono aumentati del 17%, raggiungendo 865 milioni di dollari. Tuttavia, senza la vendita dei token ARC, i ricavi sarebbero diminuiti rispetto all’anno precedente.

Le azioni Circle erano in calo dello 0,84%, a 74,59 dollari, alle 16:05 UTC del 4 novembre, secondo Yahoo Finance.

I risultati fotografano una fase di transizione per Circle. Il suo consolidato business delle stablecoin genera rendimenti sulle riserve a garanzia di USDC, collegando i ricavi ai tassi d’interesse e alla quantità di token in circolazione. Le attività più recenti puntano invece a generare ricavi dai pagamenti e dall’attività finanziaria sostenuti da questi dollari digitali.

I rendimenti più bassi pesano sui proventi dalle riserve USDC

Circle ha lanciato la sua rete di pagamenti nel maggio 2025 per collegare le istituzioni finanziarie che regolano pagamenti transfrontalieri con le stablecoin. Arc, la sua blockchain per applicazioni finanziarie, è stata lanciata sulla mainnet pubblica il 16 settembre 2026. Il suo token nativo, ARC, è destinato a sostenere la sicurezza e la governance della rete mentre Arc procede verso il proof of stake nel 2027; le commissioni di transazione sono pagate in USDC.

Questo contributo è arrivato mentre i rendimenti più bassi delle riserve hanno superato la crescita dei saldi USDC. La circolazione media è aumentata dell’8% su base annua, ma il rendimento delle riserve è diminuito di 61 punti base, al 3,5%. I proventi dalle riserve sono scesi dell’8%, a 657,6 milioni di dollari.

I tassi d’interesse erano più bassi rispetto all’anno precedente, nonostante un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre. La Fed ha aumentato di un quarto di punto percentuale l’intervallo obiettivo del suo tasso di riferimento, portandolo al 3,75%–4% a settembre, sebbene fosse ancora inferiore all’intervallo del 4%–4,25% fissato un anno prima. Anche il rendimento delle riserve di Circle è salito leggermente rispetto al 3,48% del secondo trimestre, ma la pressione sugli utili rifletteva il rendimento annuo più basso.

A fine settembre, USDC aveva 73,9 miliardi di dollari in circolazione, mentre la sua quota del mercato delle stablecoin è diminuita di 1,83 punti percentuali, al 27%.

Anche la concorrenza si sta espandendo. Open USD di Open Standard era attiva su Solana entro il 30 settembre, con Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe e Visa come partner fondatori. Il modello della stablecoin distribuisce ai partner i proventi dalle riserve dopo una commissione di gestione, offrendo alle aziende un’altra opzione per accedere alle stablecoin e condividerne i vantaggi economici.

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La composizione dei ricavi di Circle

ARC ha cambiato il quadro degli utili di Circle. Escludendo i ricavi dalla prevendita di ARC, i ricavi totali e i proventi dalle riserve ammontavano a 683 milioni di dollari, in calo di circa l’8% su base annua. Gli utili rettificati prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento sono aumentati dell’85%, a 317 milioni di dollari. Senza il contributo di ARC, l’EBITDA rettificato era di circa 135 milioni di dollari, in calo del 21% rispetto ai 171 milioni di dollari dell’anno precedente.

Circle prevede premi di staking dopo la transizione di Arc al proof of stake, prevista per il 2027. Ciò creerebbe un’altra fonte di ricavi, sebbene rimanga dipendente dallo sviluppo della rete.

Circle sta inoltre iniziando a far pagare alcune attività della rete di pagamenti. Il direttore finanziario Jeremy Fox-Geen ha dichiarato durante la conference call sugli utili che la società si aspettava ricavi CPN rilevanti nel 2027. L’amministratore delegato Jeremy Allaire ha descritto la strategia di Circle come la costruzione di reti connesse, in cui la crescita delle stablecoin, dei pagamenti e delle applicazioni blockchain si rafforza reciprocamente.

«Non si tratta solo di pagamenti, né solo di dollari digitali. Si tratta di molteplici cicli virtuosi cumulativi su un’unica piattaforma. Ogni nuovo membro, ogni nuovo sviluppatore e ogni nuovo asset rende l’intera piattaforma più preziosa», ha dichiarato Allaire.

La società sta inoltre adeguando le dimensioni della propria forza lavoro. Le comunicazioni sugli utili includevano una riduzione che interessava circa il 5% dei dipendenti; Circle ha dichiarato che l’obiettivo era allineare la propria organizzazione al modello operativo e alle priorità strategiche.

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