Il piano della SEC di abolire la “Rule 611” è positivo per le azioni USA tokenizzate: Galaxy

La proposta della Securities and Exchange Commission statunitense di revocare le regole sulle protezioni degli ordini e sulle quotazioni dei prezzi potrebbe rimuovere un importante ostacolo legale per le azioni statunitensi tokenizzate.

Giovedì, la SEC ha proposto di eliminare due regole contenute nella normativa del National Market System. La Rule 611, che vieta i “trade-through”, ovvero i casi in cui un ordine azionario su un exchange non può essere eseguito a un prezzo peggiore rispetto a quello disponibile su un altro mercato, e la Rule 610(e), che vieta agli exchange di mostrare un bid allo stesso prezzo o a un prezzo superiore rispetto a quello disponibile altrove.

Alex Thorn, head of research di Galaxy, ha affermato che la proposta rappresenta “uno dei maggiori sblocchi finora per le azioni tokenizzate”, poiché rimuoverebbe “una delle principali barriere strutturali al trading di azioni statunitensi tokenizzate nella DeFi.”

La SEC sta cercando di eliminare regole che limitano l’utilizzo delle crypto e della tecnologia blockchain. Ad agosto 2025 ha lanciato “Project Crypto” con l’obiettivo di definire norme per l’uso degli asset digitali e della blockchain nei mercati statunitensi.

Fonte: Alex Thorn

Thorn ha affermato che gli Automated Market Maker (AMM), nel settore crypto — programmi che facilitano il trading mettendo in pool gli asset — non possono rispettare le regole sui trade-through, poiché eseguono gli ordini contro “qualunque sia il prezzo della pool.”

Ha aggiunto che un AMM non può neppure bloccare un trade nel caso in cui esista una quotazione migliore altrove, il che significa che qualsiasi pool su un’azione tokenizzata soggetta alle regole attuali “commetterebbe costantemente trade-through e potrebbe essere considerato un trading center illegale.”

Secondo Thorn, anche i prezzi degli AMM fluttuano costantemente e sarebbero quindi in continua violazione della regola pensata per garantire agli investitori il miglior prezzo disponibile su tutte le piattaforme.

La SEC probabilmente sostituirà le regole con un framework di “best execution”, che potrebbe consentire agli AMM di operare nel rispetto della normativa, ha affermato Thorn.

L’agenzia ha aperto la proposta ai commenti pubblici per 60 giorni, dopodiché esaminerà le risposte e potrebbe modificare la proposta sulla base dei feedback ricevuti.

La notizia arriva mentre la SEC, secondo quanto riferito, avrebbe dovuto rendere pubblico il mese scorso un piano per consentire la negoziazione di azioni tokenizzate, ma ha rinviato l'iniziativa dopo le preoccupazioni sollevate dai funzionari delle borse valori in merito alle modalità di attuazione del piano.