Wall Street ha frenato i rally sfrenati di Bitcoin: Markus Thielen di 10x

Secondo Markus Thielen, fondatore di 10x Research, i giorni dei rialzi consecutivi a due cifre di Bitcoin sono finiti, mentre i trader di Wall Street e le balene che incassano i profitti stanno rimodellando il mercato.

La vendita di opzioni call da parte dei trader istituzionali dopo i rally ha reso meno comuni le violente esplosioni di prezzo di Bitcoin degli anni precedenti, afferma Thielen nell’ ultimo episodio di Trade Secrets di Cointelegraph.

Thielen è anche l’autore di Crypto Titans, una storia del settore. La stesura del libro lo ha portato a notare come ogni ciclo vedesse persone diverse proporre la criptovaluta agli investitori.

«Ogni ciclo aveva in realtà promotori diversi, e promotori diversi attirano investitori diversi», afferma.

Questa volta, i promotori arrivano da Wall Street, dove gli investitori fanno trading sui dati economici e sulle decisioni della Federal Reserve. Thielen afferma di aspettarsi che Bitcoin salga rapidamente sulle notizie, per poi trascorrere del tempo muovendosi lateralmente sul grafico prima del prossimo grande evento macroeconomico.

Chi sta davvero comprando Bitcoin?

Thielen stima che i market maker rappresentino fino alla metà dei 60 miliardi di dollari di afflussi netti negli ETF spot su Bitcoin da lui analizzati. Queste società detengono quote di ETF come copertura per le loro operazioni in opzioni, quindi le posizioni non rappresentano necessariamente una scommessa sul rialzo del prezzo di Bitcoin.

«Quindi, alla fine, non si trattava di acquisti diretti», afferma.

La sua stima si basa sull’analisi dei documenti Form 13F, che rendono note alcune partecipazioni in titoli dei gestori degli investimenti.

Thielen afferma che la prima ondata di fondi negli ETF comprendeva anche investitori retail che acquistavano tramite istituzioni e veicoli societari. Alcuni hanno pagato premi sostanziali rispetto al valore delle disponibilità in criptovalute sottostanti.

«Continuerei a pensare che le istituzioni potrebbero arrivare. Continuerei a pensare che alcuni fondi sovrani potrebbero arrivare», afferma Thielen.

Bitcoin potrebbe raggiungere i 90.000 dollari entro la fine dell’anno

Thielen continua a ritenere che Bitcoin raggiungerà i 90.000 dollari entro la fine dell’anno. Afferma che prima potrebbe scendere nella fascia tra la metà e la parte alta dei 70.000 dollari.

Bitcoin è già stato scambiato in quella fascia, scendendo a circa 76.100 dollari venerdì dopo l’hack da 6,3 miliardi di dollari ai danni di Binance. BTC ha chiuso ottobre in calo del 7,3%, secondo Coinglass.

Thielen confronta il recupero dei prezzi degli ultimi mesi con l'inizio del 2023, quando Bitcoin è salito da circa 20.000 dollari a 30.000 dollari. Dice che i dubbi che circondano il rimbalzo di quest'anno sono familiari, mentre gli investitori cercano il prossimo calo dei prezzi e il punto d'ingresso.

«Penso che in un certo senso tutti se lo siano perso. Quindi tutti vogliono comprare di nuovo».

Il ritorno di BTC a 90.000 dollari potrebbe dipendere in parte da quanto ancora la Fed aumenterà i tassi di finanziamento. La banca centrale ha aumentato il suo tasso di riferimento di un quarto di punto percentuale a settembre, portandolo a un intervallo obiettivo del 3,75%–4%.

Mercoledì scorso ha mantenuto i tassi invariati con una votazione divisa, con due funzionari favorevoli a un altro aumento di un quarto di punto. La dichiarazione della Fed affermava che l’inflazione era ancora elevata, lasciando aperta la possibilità di ulteriori aumenti.

Thielen prevede un altro rialzo entro dicembre, seguito da un approccio più prudente agli ulteriori aumenti, che potrebbe aiutare Bitcoin a registrare un rally verso la fine dell’anno.

Ethereum deve dimostrare ai detentori di ETH come si genera valore

Thielen prevede che Bitcoin sovraperformerà Ether, affermando che una quota eccessiva del valore derivante dall’attività di Ethereum confluisce nelle reti layer 2.

«Lo considero più un’utilità di valore, ma nessuno vuole pagarla».

Rendere queste reti più economiche da utilizzare è stato un elemento deliberato dello sviluppo di Ethereum. Tuttavia, transazioni più economiche potrebbero rendere meno convincente l’investimento in ETH. 

Ethereum brucia le commissioni di base pagate dagli utenti, rimuovendo dalla circolazione quei coin. La sua offerta diminuisce quando la quantità bruciata supera i nuovi ETH emessi per i validatori. Commissioni più basse possono significare che viene distrutta una quantità inferiore di ETH.

L’offerta di ETH cresce quando l’emissione supera la quantità bruciata. Fonte: ultrasound.money

Thielen, che afferma di essere ribassista su Ether da più di un anno, paragona Ethereum a un’autostrada. 

«Tutti vogliono che l’autostrada sia vuota, così si può andare veloci, e le strade devono essere super, super pulite e sistemate e tutto il resto, ma nessuno vuole pagare per questo», afferma.

Indica Hyperliquid come esempio di come l’attività di trading possa finanziare l’acquisto di token. Il fondo di assistenza dell’exchange decentralizzato di perpetual converte le commissioni di trading in HYPE, che viene poi bruciato.

Per Ethereum, vuole un legame più forte tra l’utilizzo della rete e il beneficio finanziario per i detentori.

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